El mundo se enfrenta a desafíos enormes.
El consumo creciente,
también propulsado por el aumento demográfico;
la generación exponencial de residuos
que ocasionan grandes problemas medioambientales;
la pérdida de biodiversidad
por la explotación de recursos naturales;
la disminución de la calidad de las tierras
por la utilización de productos químicos
que consiguen altos rendimientos, pero que acaban esquilmándolas;
el calentamiento global
como consecuencia de los efectos en la atmósfera
del aumento de los gases de efecto invernadero;
y el incremento de las migraciones
que provocan tragedias humanitarias,
son algunas de las tensiones planetarias
a las que nos enfrentamos.
De entre ellos, el problema del cambio climático
es uno de los que está generando mayor preocupación,
por sus efectos devastadores y por su potencial de no retorno.
Por otro lado, según cálculos realizados por la Comisión Europea,
la Unión Europea tiene que afrontar un déficit
de inversión anual de casi 180.000 millones de euros
para alcanzar los objetivos
en materia de clima y energía hasta 2030.
Afrontar el objetivo
de descarbonización de la economía europea en 2050,
requerirá inversiones en una media anual
de 1,33 a 1,42 billones de euros, a partir de 2031 y hasta 2050.
Por tanto, involucrar a los mercados financieros
en la consecución de estas metas sociales y ambientales
se considera un elemento relevante,
ya que permite conjugar incentivos
entre la actividad económica y los compromisos internacionales,
ejerciendo, en este caso, la industria financiera como
el sistema circulatorio de la economía.
La Unión Europea está tratando de contribuir a este desafío,
y lanzó en marzo de 2018 su plan de acción de finanzas sostenibles,
con el objetivo de situar la sostenibilidad y su análisis
como un elemento central y necesario
en el proceso de toma de decisiones financieras
y de inversión en Europa.
Las finanzas sostenibles
es una forma de entender el mundo financiero
en el que se tiene en cuenta el impacto
ambiental, social y de buen gobierno
que tiene el crédito o la inversión sobre terceros.
Este modo de entender el mundo financiero
ha adquirido mayor protagonismo en los últimos años,
por el impulso que le está dando la propia Unión Europea
a través del Plan de Acción de Finanzas Sostenibles, de 2018.
De hecho, el año pasado, en el 2020, se publicó la taxonomía,
que es uno de los informes más importantes en este sentido,
donde se introducen una serie de conceptos
para orientar a los inversores, a los bancos, a los legisladores,
sobre qué es esto de las finanzas sostenibles.
Básicamente lo que persigue el Plan de Acción de Finanzas Sostenibles,
son tres objetivos.
En primer lugar,
orientar los flujos crediticios y de inversión
hacia proyectos más a largo plazo
y que tengan en cuenta
los impactos ambientales de esos proyectos,
también sin perder de vista
el impacto social de estos proyectos.
Segundo,
introducir nuevos mecanismos de gestión de estos riesgos
a la hora de valorar los activos de la industria financiera,
de los bancos y de los gestores,
nuevos parámetros, nuevos indicadores,
nuevas métricas, que tienen en cuenta
los riesgos que llamamos extrafinancieros,
ambientales, sociales y de buena gobernanza
y, en definitiva, lo que buscan es conocer
la exposición real a estos riesgos
que hasta ahora no se tenían en cuenta
desde el punto de vista financiero
y, fundamentalmente, los riesgos ambientales.
Estos riesgos ambientales son importantes,
porque pueden estar, si no se tienen en cuenta,
se están sobrevalorando determinados activos o inversiones
ligados a energías menos limpias
o que tienen peor impacto, en términos de CO2,
o energías menos eficientes, o reservas del petróleo, del gas,
u otras industrias que están reconvirtiendo su actividad
hacia un modelo más descarbonizado
y con menor impacto ambiental,
sobre todo teniendo en cuenta los compromisos asumidos
en la Cumbre de París
y el nuevo Plan del New Green Deal de la Unión Europea.
Podríamos decir que hay dos tipos:
los productos de inversión responsable
y los productos de financiación sostenible.
En los productos de inversión responsable
nos encontramos con los fondos de inversión socialmente responsables,
los fondos de impacto
o instrumentos que normalmente vienen siendo objeto de inversión
por parte de los fondos de pensiones o fondos de reserva de los países.
Junto a estos instrumentos de inversión colectiva responsables,
existen los instrumentos de financiación sostenibles,
que son los que han ido adquiriendo, en los últimos años,
mayor peso y mayor importancia.
Estamos hablando de bonos verdes,
de bonos sociales o de bonos sostenibles, por ejemplo.
Los bonos verdes, incluso, son bonos que emiten instituciones,
grandes corporaciones, para atraer capital en los mercados de capitales,
de inversores responsables
o inversores que cada vez son más conscientes
del valor añadido que tiene lo ambiental,
de esos riesgos que el cambio climático está produciendo
y, por tanto, valoran positivamente que las empresas,
de forma anticipada,
gestionen esos riesgos y se preparen a un nuevo escenario.
Esos bonos verdes invierten fundamentalmente
en energías renovables,
en la transición a la economía circular,
en eficiencia energética en edificios
o en agricultura más sostenible, por poner algunos ejemplos.
Los emiten tanto grandes corporaciones, como decía antes,
incluso empresas de transporte,
que trabajan el tema de transporte limpio,
o incluso, instituciones financieras como grandes bancos
y, además, también los propios bancos públicos,
como puede ser el propio Instituto de Crédito Oficial.
Además, existen bonos sostenibles.
Los bonos sostenibles, lo que intentan es
hacer fácil esa transición de lo menos ecológico,
menos ambiental o economía más marrón,
a una economía más verde.
Y los bonos sociales que, por desgracia,
con la actual crisis y la pandemia que vivimos,
pues han adquirido mayor peso.
Son bonos que tratan de atraer capital
hacia inversiones en educación, en sanidad, en vivienda asequible
y, sobre todo, para países donde las condiciones son peores,
en infraestructuras de transporte, de saneamiento de agua potable, etc.
Dentro de la industria financiera, la gestión de activos,
fundamentalmente a través de la inversión colectiva,
ha sido la que desde hace décadas
viene prestando atención a los riesgos
y oportunidades ambientales, sociales y de buena gobernanza
de sus carteras de inversión.
La inversión socialmente responsable trata de garantizar
que el comportamiento de las empresas en las que invierte
cumple, de la mejor manera posible,
con las expectativas de la sociedad.
Dentro de los inversores responsables
nos encontramos con fondos de inversión,
de pensiones y otro tipo de inversiones institucionales
como entidades no lucrativas,
que quieren ser coherentes con su visión social
también a través de la inversión de sus excedentes
de forma responsable en los mercados financieros.
Este es el caso de Anesvad, una fundación española
que trabaja en cooperación al desarrollo
con más de 50 años de historia.
Anesvad, como bien sabéis, es una fundación,
y por lo tanto, estaríamos encuadrados
dentro de lo que son los inversores institucionales
y, dentro de esa gran área,
somos una fundación con un modelo híbrido de fundación,
en el sentido que somos una fundación con una acción directa,
promocionando el desarrollo social
y, a la vez, con un patrimonio
que está gestionado con criterios ISR y de impacto.
Pues en Anesvad, lo que hemos querido hacer es
incorporar a una gestión eficiente y óptima de la cartera,
criterios de sostenibilidad,
que hemos definido tanto como inversión socialmente responsable
como también buscando el impacto.
En ese sentido, no hemos renunciado a nada
que se sepa en la matemática financiera
y en la gestión de activos, para desarrollar nuestra cartera.
Hemos hecho un ejercicio clásico de distribución de activos,
con los antiguos clásicos a saber,
renta fija, con sus diferentes subcategorías,
renta variable y, luego, para buscar el impacto directo,
estamos haciendo inversiones en fondos de private equity de impacto
y, también, en fondos de renta fija no cotizada y microfinanzas,
que también nos dan ese aspecto de impacto.
Si miráis nuestra cartera,
es una cartera que tiene como objetivo
una rentabilidad de riesgo con impacto.
Hemos incorporado el marco de referencia
que inicialmente estuvo proponiendo Sir Ronald Cohen,
conocidos en la industria del impacto por todo el mundo,
como uno de los grandes, no solamente pensadores,
sino también impulsores, en forma práctica,
y una persona admirable,
el nuevo marco de referencia que es,
históricamente veníamos de rentabilidad riesgo
y, ahora, estamos incorporando el impacto, también.
Las inversiones de impacto,
lo que suponen es una intencionalidad
por parte de las compañías que generan el impacto.
Esto no es trivial.
Son compañías que contribuyen
a la resolución de problemas ambientales y sociales en el mundo,
pero no lo hacen de una manera marginal o residual,
sino que tienen como objetivo principal, exante,
el generar ese cambio, ese cambio ambiental, social,
de contribuir de una manera explícita a la sociedad.
Nosotros, a la hora de ver y velar,
porque estamos haciendo
y contribuyendo realmente a los objetivos de la fundación,
decidimos hace ya tres años, elaborar un reporte de impacto.
En ese informe lo que hacemos es,
recogemos todas las métricas de los fondos, uno a uno,
entonces los analizamos,
lógicamente, seguimos muy de cerca
lo que están haciendo cada uno de los fondos,
analizamos sus métricas y de ahí derivamos
cuál es el impacto concreto y especifico que tiene
la aportación de fondos de nuestra cartera a ese fondo,
de tal manera, que es muy tangible.
Podemos ver cuántos créditos se han prestado,
podemos ver cuántos niños
han podido pasar por una escuela determinada,
podemos ver cuántos profesionales
han hecho un curso de especialización.
Sin duda, tiene que estar muy avalada,
con un fuerte convencimiento
por parte de los órganos de gobierno de la organización,
primero porque es un compromiso institucional importante
y, en segundo lugar, porque es una estrategia a largo plazo,
no es una medida táctica de gestión puramente financiera,
sino que implica un compromiso a largo plazo,
de la utilización de los recursos de la organización
y del posicionamiento de la organización en el mundo financiero.
Precisamente para ello, es muy importante organizar
una estructura que le dé profesionalidad, validez
y la capacidad de una rendición de cuentas adecuada.
En ese sentido, en el caso de Anesvad,
se constituyó ya en el año 2015 un consejo asesor financiero,
orientado a promover la inversión socialmente responsable
y se desarrollaron una declaración y unos principios
que determinan, con mucho detalle,
cuál es el tipo de inversión que se debe de realizar
en base a una serie de tipologías de inversiones.
Entonces, documentarlo a través de una declaración de principios,
de un documento que defina claramente cuál es esta estrategia,
buscar el asesoramiento de un consejo asesor
con profesionales altamente cualificados
y muy identificados con esa línea de inversión
y, por último, la búsqueda de un gestor independiente
que permita una gestión del patrimonio
de la manera más profesional y más eficiente posible,
son probablemente los tres elementos básicos
que requiere una organización para
llevar a cabo una estrategia de inversión socialmente responsable,
realmente eficaz.
Bueno, para todo esto es muy importante, efectivamente,
al final, hacer una rendición de cuentas,
no solamente a tus socios, a tus donantes,
sino a la sociedad en general,
porque estás comprometiendo, de alguna manera,
el uso de tus recursos,
no solamente en tus programas de intervención en el terreno,
sino también para la contribución hacia
los objetivos de desarrollo sostenible,
gracias a esta gestión financiera.
Para ello, en el caso de Anesvad,
y yo creo que como práctica generalizada es muy importante
tener una transparencia bien a través de la página web,
bien a través de cualquier otro tipo de medios de información
y, muy importante, realizar una memoria anual,
con una explicación detallada de cuál es el origen y la canalización
de los fondos de inversión socialmente responsable,
viendo qué efectos y qué impacto están teniendo
a través de esas inversiones en el terreno
y en las líneas de actividad de la organización.
Esa búsqueda de coherencia entre dónde canalizar esas inversiones
de manera que estén complementando y actuando,
tu misión de intervención es muy importante.
Por eso, en el caso de Anesvad,
dedicamos una parte muy sustancial de nuestra inversión de impacto
a fondos de desarrollo en África
y a fondos que apoyan a los Objetivos de Desarrollo Sostenible,
que están identificados con las enfermedades olvidadas
o las enfermedades de transmisión en el entorno africano.